收购公司发行股票_关于公司被收购股价问题？

这个问题需要辨证的看，不能绝对说对原股票是利空还是利好。

增发，大体可分为公开增发与定向增发，我们一般习惯都将定向增发简称为增发。

先说下公开增发，也就是上市公司再融资，所有人都可以买，当然，原股东有优先购买权，这种再融资你需要注意的是，原股东你一定要买，这个非常重要，现在还有很多投资者，不明白其中的道理。

为什么呢？

再融资之后，是要除权的，也就是说，如果你是原股东，有优先购买权，且在登记日当天并没有卖出，那么，从交易角度，你是一定要买新股的，因为如果你不买的话， 除权之后，你的原有股票价格，直接除权，相当于跌了，而只有以折价买了相对应的股份，不考虑其它涨跌因素，你才能达到没赚没赔。

也就是说，如果上市公司对公开再融资的话，实际上，你是变相的“亏”了，因为你不得不用真金白银，来买它的新股。

另一种，定向增发。

定向增发，基本上是上市公司对于一些机构来发行股票。不涉及到除权问题。也就是说，至少从交易的角度，原来的股东没有“亏”。

对于上市公司而言，定向增发一般是引进战略投资者的方式，如果真的切实做的好的话，好的战略投资者，显然会对公司未来的发展大有益处，也就是对原股东也是好事。

那么战略投资者参与定增好处是什么呢？

除了看好这个上市公司之外，机构定增的价格并不是股票交易的现价，一般情况下都会有定增的价格，在一般行情下，定增之后价格还是有吸引力的，存在着套利的时间。当然如果机构选择了高位定增，那机构同样面临着风险，这就是为什么会出现定增被套的现象。

总体上，增发的价值，关键在于企业引进战略投资者要投资的业务，如果真的为企业好，定增对股东也是利好的；反之，则就是资本套利的游戏了。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例于逻辑思考，敬请关注！

简单点说，就是发行股票收购其它公司或股权之类的。属于利好。

1、以股票购买资产式兼并在这类兼并中，兼并方(上市公司)向被兼并方发行自己的股票或转让发起人的部分股份以交换被兼并方的债务。这种兼并方式的优点在于被兼并方资产所有者通过把自己的资产与规模大、效益好的上市公司的股票进行交换，可以脱离对企业的经营管理工作，并可获取稳定投资收益。兼并方通过以股票换资产，可以使产业结构和产品结构得到较快的调整。

2、通常来说，收购公司同意去承担目标公司的责任，但某些情况下，收购公司只在选择的基础上承担目标公司的一部分责任。在这种收购中，目标公司如果不能继续经营下去，则自行解散，目标公司要把拥有收购公司的股票分配给其他股东，因为收购公司不希望自己的大量股票集中在极少数人手中，另外收购公司和目标公司一般还会再目标公司的管理人员和职工安置问题达成协议。

企业发行股票通常是为企业生产筹集资金。股票最原始的作用就是筹集资金，企业通过发行股票，可最广泛的吸收社会暂时闲散的资金在最短的时间内把资金集中起来成为企业的生产成本，组成一个公众的（社会企业）股份有限公司。再通过二级市场的流通形式，又能将短期资金通过股票买卖或转让形式将股票与资金衔接起来成为长期资金。而公众通过买卖股票来成为企业的股东，从而获取企业在增长中所带来的利润红利，也可通过在买卖股票过程中的差价中来赚取差额利润。一般企业在发行股票上市后，能给企业带来巨大财富效应，这将有利于企业的并购重组，实现产业的快速扩张。所以有一些企业视能成为一家上市公司发行股票为终极目标。

被收购公司的相关问题解答

按照题主的问题解释，我个人的理解是，A上市公司拟以发行股份的方式购买C公司所持有的的B公司的少数股权，交易对价是1亿（对应300万股）。那发行股份的价格就是1亿/300万股，每股价格就是33.33元。题主提到的第一个问题：A公司的股价是多少，个人认为这里至少包含两个问题，第一，收购完成后，上市公司的股价变化会是怎么样？第二，发行股票支付对价的价格是多少？

对于第一个问题，按照现在的资本市场对于并购重组的态度来看，市场对于这种并购重组已经比较理性，市场会根据并购企业的资质，对上市公司的影响等进行综合评价，从而影响上市公司的股价表现。

根据2017年的一份上市公司并购重组对股价影响的报告显示，上市公司并购后一个月股价的表现和交易规模是有明显的关系的。一般来说，交易规模越大，对于上市公司股价的影响越大。因为交易规模越大，证明被收购的公司的盈利能力越强，对上市公司基本面的影响也会越大，因此对于上市公司股价的刺激也就越大。

根据题主所描述的，上市公司在有5亿股本的情况下，还需要发行4亿股票收购B公司，相当于增发了44.44%的股权支付对价去收购B公司的股权。那这笔交易的总对价高达133.33亿（4亿股*33.33元/股），这笔交易甚至很可能会构成借壳上市。因此只要B公司的基本面出色，预计将可能对A上市公司的股价产生比较大的影响。第二个问题，如果按照A公司的价格，那C持有的300万股的股票上市后的市值就是2.1亿，但是这个只是纸面富贵，C公司是不能变现的。而C持有A上市公司300万股，那在A上市公司9亿（5亿股+发行的4亿股）的总股本中占比为0.33%。而A公司在并购后，上市公司的股份已经变成了9亿股，那其市值就已经变成了630亿。虽然C公司持有的股票数量并不多，但是只要A公司的股价涨上去以后，其价值还是比较大的，毕竟看得是每股的交易价格。

而这个题目中涉及到的支付方式主要就是股份支付，但是现实中还有现金支付以及股份+现金支付的方式，下面我就给大家简单介绍一下交易对价的支付方式以及其优缺点。

交易对价的支付方式

首先上市公司收购资产通常有三种支付方式，股权支付、用现金支付、或者是股权+现金支付，也就是上市公司可以用上市公司的股票或者现金支付给交易对方，而交易对方将它所持有的标的公司的股权卖给上市公司，本文重点讲解股份支付及现金支付这两种方式。

比如题目中A上市公司就是以新发行股票的方式，购买C公司持有B公司的股权，支付的总对价就是C公司拿到的股票数量*发行价格。交易结束以后，C公司持有的是A上市公司的股票，A上市公司持有的是B公司的股权。

1、股份支付对价

首先发行股份支付交易对价是需要证监会审批的，面临的不确定性会增大，因此有部分交易对手，特别是急于脱手的不怎么喜欢股份支付的方式。同时，如果上市公司的股价过高，交易对方也会有所排斥，毕竟拿到的股份数量少了，未来的空间有限。但是对于交易金额比较大的交易，以及希望绑定交易对手的，股份支付还是比较好的一个方式。

其次，发行股份支付的市场参考价，为董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一，通常不得低于上述价格的90%。这也就是充分考虑到了股票价格波动较大的情况。

最后，股份支付是有锁定期的，也就是拿到上市公司股票的交易对手，一般最少都有一年的锁定期。对于实际控制人或者关键人物，这个锁定期一般都对应业绩承诺期，通常是3年。所以拿到股票时不能马上套现的，必须把标的公司业绩继续做上去，把上市公司的市值做大才能更好地套现。

比如7月26日，商业城发布的公告就披露了一起发行股份购买股权的事项。该事项中，商业城拟按该公司前120个交易日公司股票交易均价的90%，也就是6.66元/股，发行股份，购买茂业商业、中兆投资、徐凯、顶聚投资、瑞合盛世、平安证券合计持有的优依购100%股权。

这里没有给出发行股票的具体数量，因为交易估值还没有确定，因此无法得出具体的股票数量。如果知道交易估值，那对应的股票数量就可以用交易对价/发行价格得出，进而算出没一个交易对方应持有的股票数量。

另外，本次交易中，不同交易对手的锁定期是不一样的。比如交易标的优依购得大股东，茂业商业和中兆投资的锁定期是36个月，而且如果上市公司股票连续20个交易日收盘价格低于本次发行价格，还要自动延长6个月。

这里的意思就是，虽然交易对方的大股东把公司的股权卖了，但是如果在业绩承诺期内不用心经营，把标的公司的业绩做上去，从而提高上市公司的盈利能力，那他们的股票是没办法套现的。因为业绩不好，股票价格就上不去，大股东不但要向上市公司进行业绩补偿，还不能转让得到的股票。

所以，股份支付是没有什么现金，或者是交易标的比较大时，上市公司采取的一种主流的交易支付方式。但是只要发行股份，就要上证监会。这里面如果交易太复杂，或者标的公司存在盈利或者不规范等问题，那这个交易被否的概率是比较高的，也就是说不确定性是很大的。这对于急于成交的上市公司和标的公司来说都不是一个好的选择，因为存在被否的可能，而且时间一般都在6个月以上。这种时候就会倾向于另外一种支付方式——现金对价。

2、现金支付对价

由于发行股份支付对价的，都要证监会审批。上证监会不但审批时间长，而且不确定性比较大，因此现在很多上市公司在进行小规模的收购都会倾向于用现金支付。而现金支付至少有三个好处，第一不要到证监会，只要向交易所进行备案即可，审核要求较低，手续便捷速度快；二个是可以使用并购贷款，通常上市公司只需要出交易对价的40%就可以；第三上市公司可以在交易方案中要求出让方将拿到的交易对价在二级市场上买入上市公司的股票进行锁定，同样可以有效的锁定交易对手。

就比如下面这个案例。就是广东甘化以6.6亿的现金购买升华电源100%的股权，然后交易对方将拿到的交易对价（税费后）的30%，在二级市场上购买广东甘化的股票（约2100万股左右），并进行锁定。

本次的交易金额并不大，而且广东甘化的资产负债率非常低，当时只有5%左右。作为一家剥离了主业的上市公司，亟需寻找优质的，有长期生命力的主业装进上市公司。而升华电源因为军工企业，若以发行股份的方式支付对价，可能会在上会的时候被否，对上市公司实施交易安排不利。因此通过这种现金支付，然后反向购买股票的方式，更有利于整个交易计划的实施，同时也可以起到有效的约束作用。

总结——股份支付与支付现金最流行

根据2018年的一份并购重组报告（需要上会的数据）显示，2018年A股市场共有140家企业申请并购重组，其中123家公司通过审核，涉及18个行业5405.93亿的交易规模。而从支付的方式来看，发行股份及现金支付的占比最高，占到了总交易类型的48.57%，其次是发行股份，占比为46.43%。从这个角度来看，发行股份是这些上市公司开展并购重组的重要手段，因为通常需要发行股份的，交易规模都不小，如果仅仅是现金支付对公司的现金流压力很大。而部分现金和部分股票的方式能够比较全面的解决部分出让股东的资金需求，同时解决长期利益绑定的问题，成为了上市公司支付并购对价的主流手段。

近几年，上市公司由于并购重组政策的收紧，其并购数量开始明显下滑，特别是上会的数量。2018年的审核通过率只有83.76%，是过去5年A股市场并购重组过会数量最少的一年。但是政策的方向是对的，打击忽悠式重组，严格控制上市公司停牌的使用，引导市场进行有效的资产重组确实有利于资本市场长远的健康发展。这也使得越来越多的上市公司开始倾向于使用现金支付对价，特别是在进行中小规模的并购的时候，现金支付更为便捷，更为迅速，可以较大程度的确保交易的实施。

但是另一个方面，对于现金流紧张的上市公司，则可能会倾向于支付股份的方式，毕竟稀释股份就可以把资产装进来，可以不需要现金就可以完成交易。因此总的来看，股份支付和现金支付都有利有弊，要结合交易对方和上市公司各方的需求进行综合考虑，这也是为什么股份支付+现金支付的占比最高的原因，因为这个方式能够兼顾绝大部分交易双方的需求。

以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。